米国の通貨安政策とは?

米国のゼロ金利政策と量的緩和策@

米国は、瀕死の状態に陥った金融機関に
収益機会を与えつつ、

 

その一方で、
傷んだ実体経済を立て直すための方策として、
超金融緩和策を導入しました。

米国のゼロ金利政策と量的緩和策A

具体的には、
アメリカの中央銀行に該当する
FRB(連邦準備理事会)は、

 

2008年12月16日の
FOMC(連邦公開市場委員会)において、

 

政策金利である
FFレート(フェデラル・ファンド・レート)
の誘導目標を0〜0.25%とする、
初めてのゼロ金利政策に踏み切りました。

 

また、同日に、
金融政策の手段として、

 

通貨の流通量を増やす
「量的緩和策」
を採用する可能性があることも明らかしました。

量的緩和策の実行について

前述の「量的緩和策」は、
2009年3月18日のFOMCで承認され、
次のようなことが決まりました。

 

■6か月間で3000億ドル(約30兆円)の
 長期国債の買い付けを行うこと

 

■住宅ローン担保証券の購入額を
 5000億ドル(約50兆円)から
 1兆2500億ドル(約125兆円)に増やすこと

 

■フレディ・マック(連邦住宅貸付抵当公社)が発行する
 住宅債券※の買い取り枠を1000億ドル(約10兆円)から
 2000億ドル(約20兆円)に増やすこと

 

なお、これらの量的緩和策は
直ちに実行に移され、

 

ニューヨーク連邦準備銀行は、
2009年3月25日から市場を通じて
国債の買い付けを始めています。

 

※政府系金融機関が発行する
 エージェンシー債のことです。

 

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米国の通貨安政策とは?

前述した「量的緩和策」が
実行される前の2008年秋以降、

 

FRBは
危機に陥ったシティバンクなどの
大手金融機関の資金繰りを支えるために、

 

緊急避難的な措置として
金融機関が保有する証券などを担保にした
貸し付けや買い取りを行ってきました。

 

この結果、
市場に大量のドルが出回る一方で、
FRBのバランスシート(貸借対照表)には

 

金融機関から買い取った
大量のリスクの高い資産が残ってしまうという
異常事態が起こってしまいました。

 

そして、中央銀行が
大量のリスク資産を保有していれば、
その国の信用は低下していきますが、

 

その後も
緊急避難的な措置は常態化したことから、
FRBが抱えたリスク資産は増える一方だったのです。

 

こうした政策は
通貨の堕落を意味しますので、
為替市場の視点で見れば
「通貨安政策」
ということになるのです。

 

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